Une brève introduction aux questions de change et aux tableaux des flux de trésorerie consolidés

Pourquoi est-il si difficile de préparer des tableaux de flux de trésorerie consolidés sans écarts alors que tous les tableaux préparés au niveau de l'entité sont corrects ?

Et pourquoi le processus prend-il autant de temps ?

Ce sont des questions qui se posent souvent pendant la période de préparation des états financiers. Dans cet article, nous essaierons d'y répondre, et plus encore.

Nous examinerons les problèmes qui peuvent se poser lors de l'établissement d'un tableau de financement consolidé et qui n'apparaissent pas dans les états individuels établis pour chaque société du groupe, ainsi que certaines des difficultés liées au passage d'un tableau de financement individuel à un tableau de financement consolidé.

Mais d'abord, un rappel théorique

L'objectif du tableau des flux de trésorerie est d'expliquer les variations de trésorerie entre deux exercices comptables.

En règle générale, ces variations se répartissent en trois catégories :

1. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
2. Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
3. Flux de trésorerie liés aux activités de financement
   

Le tableau des flux de trésorerie est préparé sur la base des mouvements de l'année dans les comptes du bilan et des informations contenues dans le compte de résultat.

Pour traduire ces mouvements, les responsables de la consolidation utilisent le concept de "flux" pour identifier les variations de chaque poste du bilan ayant un impact sur la trésorerie (mouvements de trésorerie) et celles n'ayant pas d'impact, telles que les fluctuations de change et les entrées et sorties du périmètre (mouvements non monétaires).

À ce stade, nous pouvons déjà constater une différence majeure entre le tableau des flux de trésorerie individuel et le tableau des flux de trésorerie consolidé.

Le tableau individuel est établi dans la devise locale, tandis que le tableau consolidé est préparé dans la devise du groupe.

Comme ils présentent des variations entre deux périodes financières, le taux de change par défaut utilisé pour convertir les flux est le taux moyen de la période.

Cela signifie que la variation de trésorerie est convertie au taux moyen, de même que les mouvements de trésorerie inclus dans le tableau de flux de trésorerie consolidé.

C'est là que les choses se compliquent un peu, car le taux moyen n'est pas utilisé pour certaines transactions.

Nous allons examiner différents exemples montrant comment des conversions de trésorerie à un taux différent du taux moyen peuvent poser des problèmes pour l'établissement du tableau des flux de trésorerie consolidés.

Dividendes versés aux actionnaires minoritaires en monnaie étrangère

Étant donné que les dividendes distribués au sein du groupe sont éliminés lors de la consolidation, seuls les dividendes versés à des tiers apparaîtront dans le tableau de financement consolidé.

Comme il s'agit d'une distribution de revenus de l'exercice précédent, le taux utilisé pour convertir le dividende en monnaie étrangère dans la monnaie du groupe sera normalement le taux moyen de l'exercice précédent.

En revanche, la variation de trésorerie liée au paiement du dividende sera convertie au taux moyen de l'exercice en cours.

Voici un exemple de l'impact sur le tableau des flux de trésorerie consolidés

Supposons que l'entreprise M en € détienne 80 % d'une filiale américaine.

Au cours de l'exercice N, F distribue 100 $ de dividendes pour le résultat de l'exercice N-1. Le taux de change moyen pour l'exercice en cours est de 0,7 et de 0,9 pour N-1.

Voici ce que cela donne :

Augmentations de capital en devises souscrites par des tiers

Reprenons notre exemple dans lequel M détient 80 % de la filiale américaine F.

Supposons que F procède à une augmentation de capital de 100.000 dollars à laquelle M souscrit à hauteur de son pourcentage.

Le tableau de financement consolidé n'indiquera que la part des tiers dans l'augmentation de capital, soit un apport externe en numéraire de 20.000 dollars.

Si la variation des capitaux propres de F est convertie au taux moyen, il n'y aura pas de problème de trésorerie. Cependant, un taux de transaction (également appelé taux historique) est souvent utilisé pour convertir l'augmentation de capital dans la devise du groupe.

Dans notre exemple, nous utiliserons 0,75 comme cours du jour pour la transaction et 0,8 comme cours moyen pour l'année. Ce dernier taux sera utilisé pour la conversion de la variation en espèces. Le résultat serait le suivant :

Transactions inter-sociétés dans des devises différentes

Supposons que l'entreprise M accorde un prêt de 10 000 euros à la filiale américaine F au cours de l'année. F reçoit le prêt et l'enregistre dans ses comptes en $US.

À cette fin, l'entreprise convertit les 10 000 euros au taux du jour où le prêt a été reçu, c'est-à-dire 1,2 dans notre exemple. Le prêt de 10 000 € vaut 12 000 $ dans les comptes de F.

Il est clair que si l'on ne regarde que les tableaux de flux de trésorerie individuels de M et de F, il n'y a pas de problème.

Il y a une sortie de trésorerie de 10 000 € d'une part, et une entrée de 12 000 $ d'autre part.

Le tableau des flux de trésorerie consolidé

Examinons de plus près le tableau des flux de trésorerie consolidés.

Toutes lestransactions entre sociétés sont rapprochées, puis éliminées au cours du processus de consolidation.

Les comptes du bilan étant convertis au taux de clôture, les opérations entre sociétés, telles que les prêts et les créances, sont rapprochées à ce taux.

En revanche, les mouvements de l'année seront convertis au taux moyen. C'est cette conversion qui peut être signalée pour le tableau des flux de trésorerie.

Pour notre exemple, supposons un taux de change moyen €/$ de 1,25 et, pour simplifier, conservons le taux de clôture de 1,2.

Le premier tableau montre la variation du poste de dettes chez F, d'abord en $ puis converti en € avant l'élimination de l'opération en consolidation, puis après l'élimination de l'opération.

Il apparaît rapidement qu'aucune information sur l'évolution du poste de dettes chez F n'est disponible dans les états consolidés.

Cela posera un problème lors de la préparation du tableau des flux de trésorerie consolidé car nous ne sommes plus en mesure de différencier le mouvement de trésorerie réel, c'est-à-dire 9.600 €, de la différence de change de 400 € qui est par nature sans effet de trésorerie et qui, par conséquent, ne peut pas figurer dans le tableau des flux de trésorerie consolidé.

Le deuxième tableau montre l'impact de cette transaction intra-groupe sur le tableau des flux de trésorerie consolidés.

Après l'élimination de l'opération inter-compagnies qui, rappelons-le, est réconciliée puisque les 12.000 $ convertis au taux de clôture nous donnent bien 10.000 €, nous n'avons plus d'information sur les flux.

En effet, il n'y avait pas de prêt en début de période et l'opération est éliminée à la clôture.

La variation de trésorerie nous donne une sortie de trésorerie (le prêt de M) de 10.000 € et une entrée de trésorerie de 9.600 €, soit le prêt de 12.000 $ reçu par F et converti au taux de change moyen de l'exercice.

La variation de trésorerie de 400 € au niveau du groupe est due au changement de devise et doit être expliquée comme telle. Cependant, nous ne pouvons pas le faire car il n'y a pas d'information sur les flux des comptes de prêts et d'emprunts (voir le premier tableau de cette section).

Après avoir présenté les principaux problèmes de change, il convient de s'intéresser aux retraitements de consolidation.

Le sujet est vaste et, pour être bref, nous l'illustrerons à l'aide de deux exemples.

Acquisition/cession de participations consolidées

Le fait que les participations consolidées soient éliminées lors du processus de consolidation peut poser des problèmes lors de l'établissement du tableau de financement consolidé.

Comment trouver le montant en espèces de l'achat ou de la cession de titres alors qu'il n'y a rien au niveau consolidé dans le compte de bilan, ni à l'ouverture ni à la clôture ?

Voici un autre exemple :

L'entreprise M en € acquiert 100 % de la filiale F en € pour 500 000 €.

Voici ce que cela signifie dans le tableau des flux de trésorerie statutaires et dans le tableau des flux de trésorerie consolidés dans le tableau ci-dessous.

Écriture d'ajustement pour une différence de change sur les transactions inter-sociétés

M réalise un chiffre d'affaires de 100 € vis-à-vis de F, une filiale entièrement consolidée en USD.

F enregistre une charge correspondante par rapport à M d'un montant de 120 $, soit 110 € après conversion au taux moyen.

La différence de 10 € est un écart de change qui doit être ajusté dans la consolidation par l'écriture suivante :

Charge d'IC 10 => mouvement de trésorerie
Ecart de conversion non réalisé 10 => mouvement hors trésorerie
Examinons le résultat dans les tableaux de flux de trésorerie statutaire et consolidé.

Nous ne considérerons que la méthode indirecte pour créer le tableau de financement, nous exclurons donc la méthode directe, peu utilisée dans la pratique, bien qu'elle soit recommandée par les règles internationales.

Le fait que, dans l'écriture de consolidation, la charge soit intra-groupe, alors que l'écart de conversion ne l'est pas, crée une différence dans le flux de trésorerie parce que la charge est éliminée par le processus de consolidation et que l'écart de conversion subsiste.

Il en résulte un déséquilibre dans le tableau des flux de trésorerie consolidés, comme le montre le tableau ci-dessus.

Les quelques exemples présentés dans cet article montrent à quel point il est difficile de créer un tableau de financement consolidé, alors qu'il est relativement facile de produire un tableau de financement statutaire.

On oublie parfois qu'il ne faut pas jongler soi-même avec les notions de conversion de devises, d'opérations inter-sociétés, d'écritures d'élimination des titres et des capitaux propres, de méthodes de consolidation des comptes. C'est là qu'intervient une application de consolidation, qui peut permettre une configuration assez automatique du tableau de financement consolidé.