Flux de trésorerie d'exploitation : Formule, exemples et analyse

Les processus comptables de votre organisation semblent être remplis de mesures sans fin. Des relevés aux rapports en passant par les analyses, il y a toujours une montagne de données nécessaires à la bonne tenue des registres et à la conformité.

Leflux de trésorerie d'exploitation est un élément clé des rapports de routine. Cependant, avec les différentes méthodes, formules et ratios à rechercher, il peut s'agir d'un sujet décourageant. Heureusement, il existe un moyen de tout décomposer pour que vous et votre équipe soyez prêts à faire vos calculs. Entrons dans le vif du sujet.

Qu'est-ce que le flux de trésorerie d'exploitation (FTE) ?

Avant d'entrer dans les détails, définissons ce qu'est le flux de trésorerie d'exploitation.

Le flux de trésorerie d'exploitation (FTE) est un calcul de la quantité d'argent qu 'une organisation tire de ses activités d'exploitation au cours d'une période donnée. Le flux de trésorerie d'exploitation comprend les entrées et les sorties d'argent liées aux activités quotidiennes et n'inclut pas les revenus ou les dépenses en dehors de l'activité principale (par exemple, l'argent provenant des investissements ou les intérêts sur les liquidités). On peut également l'appeler "trésorerie provenant des activités d'exploitation" ou "FCO".

Le calcul de l'OCF est souvent confondu avec d'autres processus comptables. Il convient donc de clarifier certaines différences importantes.

Flux de trésorerie d'exploitation vs. bénéfice net vs. bénéfice par action

La marge brute d'autofinancement est calculée en soustrayant les coûts d'exploitation des recettes, alors que le bénéfice net et le bénéfice par action sont différents. Le revenu net est le revenu moins les impôts, les dépenses et le coût des marchandises vendues (COGS). Le bénéfice par action est une mesure utilisée pour représenter la rentabilité d'une organisation, calculée en divisant le bénéfice net par le nombre d'actions en circulation de cette société.

Flux de trésorerie d'exploitation et flux de trésorerie disponible

Le flux de trésorerie d'exploitation correspond aux liquidités générées par les activités de l'entreprise, tandis que le flux de trésorerie disponible correspond aux liquidités générées par les activités de l'entreprise après soustraction des dépenses d'investissement.

Flux de trésorerie d'exploitation par rapport à l'EBIT par rapport à l'EBITDA

L'EBIT est le revenu net d'une organisation avant déduction des impôts et des intérêts. Outre l'EBIT, l'EBITDA soustrait également les dépréciations et les amortissements. Des deux, les gens optent souvent pour l'EBITDA afin d'obtenir une image plus précise du revenu net. Bien entendu, le FBC ne comprend que le revenu d'exploitation, alors que l'EBIT et l'EBITDA comprennent le revenu hors exploitation.

Formule de calcul du flux de trésorerie d'exploitation

Maintenant que vous savez ce qu'est le flux de trésorerie opérationnel et en quoi il diffère des autres calculs courants, voyons comment le calculer.

La formule complète est la suivante :

Bénéfice net + Amortissement + Rémunération à base d'actions + Impôts différés + Autres éléments non monétaires - Augmentation des comptes clients - Augmentation des stocks + Augmentation des comptes fournisseurs + Augmentation des charges à payer + Augmentation des produits constatés d'avance = Flux de trésorerie opérationnel

Parfois, la formule détaillée est raccourcie en fonction des types de dépenses et de flux de revenus applicables à votre entreprise. La formule est également modifiée selon que vous utilisez la méthode indirecte ou directe pour l'exécution.

Éléments importants de la formule du flux de trésorerie d'exploitation

Prenez note des éléments clés suivants de la formule du flux de trésorerie d'exploitation.

• Le revenu net : Il s'agit du bénéfice (revenu) moins les intérêts, les dépenses et les impôts.
• Dépenses hors trésorerie : Les dépenses hors trésorerie peuvent varier d'une organisation à l'autre, mais les exemples les plus courants comprennent l'amortissement, la dépréciation, les pertes latentes, les gains latents, les impôts différés, les dépréciations de goodwill, les dépréciations d'actifs et les provisions et éventualités pour pertes futures.
• Fonds de roulement hors trésorerie : également appeléfonds de roulement hors trésorerie, il s'agit du capital qu'une organisation utilise pour financer ses opérations commerciales. Il exclut toute liquidité. Le fonds de roulement hors trésorerie n'est pas de l'argent liquide mais peut être converti facilement en argent liquide, comme les comptes débiteurs.

Méthode indirecte

Lorsque vous utilisez la formule pour calculer votre FBC, vous pouvez utiliser une méthode indirecte ou directe pour calculer les flux de trésorerie.

La méthode indirecte permet de suivre le revenu net sur la base de la comptabilité d'exercice. Elle ajoute ou soustrait ensuite les éléments non monétaires pour équilibrer les flux de trésorerie d'exploitation. La formule est la suivante :

OCF = revenu net + amortissement - fonds de roulement net

Il s'agit de la méthode la plus détaillée, et la ventilation peut apparaître dans des lignes distinctes du tableau, comme suit :

• Résultat net = A
• Amortissement = B
• Augmentation des créances = C
• Diminution des dettes = D
• OCF = E

Méthode directe

La formule de la méthode directe est évidemment plus simple. Au cours de la période comptable, l'organisation convertit toutes les transactions en comptabilité de caisse et utilise les sorties et entrées de trésorerie réelles. La formule de la méthode directe est la suivante :

FBC = recettes en espèces - dépenses de fonctionnement en espèces

Il est important de noter que pour la méthode directe, votre organisation doit effectuer un rapprochement séparé en plus du calcul de la formule.

Méthode indirecte ou méthode directe

Lorsqu'il s'agit de décider quelle formule votre entreprise doit utiliser, il y a quelques éléments à prendre en compte.

La méthode indirecte n'entre pas dans les détails des transactions en espèces, mais utilise des chiffres basés sur la comptabilité d'exercice. Elle est donc plus rapide, puisqu'il n'est pas nécessaire d'examiner des dizaines de reçus, mais elle manque de précision. Elle peut également nécessiter des ajustements ultérieurs dans les cas où les flux de trésorerie réels ne correspondent pas aux comptes de régularisation.

La méthode directe consiste à examiner les flux de trésorerie réels, c'est-à-dire à suivre les transactions et les recettes individuelles. Pour les petites entreprises, il s'agit généralement de la méthode préférée de calcul des flux de trésorerie, car elle permet aux chefs d'entreprise de mieux comprendre leur situation financière et le nombre de transactions qu'ils doivent effectuer reste gérable. Pour les grandes entreprises, cette méthode n'est pas extensible.

Qu'est-ce qu'un ratio de trésorerie d'exploitation ?

Le ratio de trésorerie d'exploitation mesure la part du passif d'une organisation qui peut être payée avec la trésorerie d'exploitation. Comme pour la définition du flux de trésorerie d'exploitation, il y a quelques termes à définir ici.

Ratio de trésorerie d'exploitation par rapport au ratio de liquidité générale et au ratio de liquidité générale

À l'instar du ratio de flux de trésorerie d'exploitation, le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité générale mesurent également la capacité d'une organisation à rembourser ses dettes. Le ratio de liquidité générale divise les équivalents de trésorerie et les liquidités par le passif à court terme, et le ratio de liquidité générale divise l'actif à court terme par le passif à court terme.

Limites

Chaque ratio ne donne qu'un aperçu de la santé financière d'une entreprise. La principale limite du ratio OCF est qu'il doit être utilisé en tandem avec d'autres ratios pour une analyse financière correcte.

En outre, le ratio OCF est facile à manipuler. Pour cette raison, et parce que le ratio n'utilise que les liquidités d'exploitation, un ratio OCF gonflé ou dégonflé pourrait donner une image trompeuse de la situation financière à un analyste ou à un investisseur.

Pourquoi le flux de trésorerie d'exploitation est-il important ?

Pour les analystes internes

Le flux de trésorerie d'exploitation est un indicateur important de la capacité de votre entreprise à couvrir ses dépenses au jour le jour. Si le flux de trésorerie d'exploitation est sain, un analyste interne peut en déduire que l'entreprise se trouve dans une situation confortable. En revanche, si elle est faible, cela peut signifier pour l'analyste que l'entreprise doit rechercher une source de revenus supplémentaire ou limiter ses dépenses.

Pour les investisseurs

Les investisseurs doivent prendre en compte tous les aspects des finances d'une organisation lorsqu'ils évaluent un nouveau partenariat. Bien que le FBC ne soit qu'une image opérationnelle, il s'agit d'un indicateur crucial à prendre en compte pour comprendre la santé financière à court terme.

Pour les prêteurs

Dans certains cas, un faible score OCF ne signifie pas nécessairement que l'organisation dans son ensemble est en mauvaise situation financière. L'entreprise peut avoir une autre source de revenus hors exploitation qui la maintient à flot. Cette source de revenus plus importante, signalée en plus du faible score de l'OCF, peut indiquer à un prêteur qu'une relation est une valeur sûre.

Exemple de formule de calcul des flux de trésorerie d'exploitation selon la méthode indirecte

Avant de passer à l'exemple de la méthode indirecte, examinons d'abord un exemple de tableau des flux de trésorerie consolidés.

Le tableau de financement consolidé est un excellent point de départ pour votre formule de calcul des flux de trésorerie d'exploitation. Ce tableau comporte une section consacrée aux coûts d'exploitation. Voici un exemple de la section consacrée aux frais d'exploitation dans un relevé de PWC.

À partir de là, nous pouvons récupérer les données qui seront utilisées pour la formule de la méthode indirecte.

Voici un exemple simple de tableau des flux de trésorerie d'exploitation complété à l'aide de la méthode indirecte : celui d'Amazon. Vous pouvez voir que la période financière est présentée et que les lignes sont ventilées entre des éléments tels que le coût des ventes, la gestion des commandes, les frais administratifs, etc.

Bien entendu, avant et après le tableau lui-même, des notes détaillées sont données pour partager le contexte complet des catégories, des chiffres et des calculs.

Exemple de formule de calcul des flux de trésorerie d'exploitation selon la méthode directe

La méthode directe, comme nous l'avons vu précédemment, est une méthode beaucoup plus simple pour établir votre tableau des flux de trésorerie d'exploitation, car elle ne fait état que de la trésorerie ou des équivalents de trésorerie. Voici un exemple fictif tiré d'Investopedia.

Bien que cette méthode semble plus propre et peut-être plus digeste, le manque de granularité la rend moins adaptée à une présentation aux investisseurs ou aux prêteurs.

Discussion : Quand est-il préférable d'utiliser la méthode indirecte plutôt que la méthode directe ?

Les méthodes directe et indirecte de calcul de l'OCF présentent toutes deux des avantages et des inconvénients. Bien qu'une méthode puisse être plus adaptée à une utilisation régulière, vous pouvez utiliser les deux méthodes à des moments différents.

La méthode indirecte : On peut dire que cette méthode demande moins d'efforts pour le calcul, car la collecte des données est facilitée par l'utilisation de rapports similaires. Il s'agit d'une méthode plus courante, car elle fournit aux parties prenantes et aux investisseurs les données dont ils ont besoin sans nécessiter des semaines d'analyse des transactions en espèces.

La méthode directe : Cette méthode a la réputation d'être plus précise en raison de sa simplicité, mais elle nécessite un travail supplémentaire important. Cette méthode serait idéale pour les rapports internes, afin de donner à vos analystes internes une image plus détaillée du calcul du FCO spécifique à la trésorerie.

Synchronisez-vous avec votre équipe comptable et déterminez la méthode qui vous convient le mieux en fonction de la manière dont vos données sont collectées et de l'objectif que vous poursuivez avec votre OCF.

Discussion : Éléments du fonds de roulement, dépenses d'investissement et flux de trésorerie d'exploitation

Les éléments du fonds de roulement et les dépenses d'investissement s'ajoutent au flux de trésorerie d'exploitation pour contribuer à une image financière plus large. Détaillons ces termes.

• Lefonds de roulement est la différence monétaire entre l'actif et le passif d'une entreprise, telle qu'elle apparaît dans le bilan. Le fonds de roulement est un moyen de mesurer la situation financière à court terme et la liquidité d'une entreprise.
• Les dépenses d'investissement (CapEx) sont les sommes utilisées pour acquérir ou entretenir les actifs physiques d'une entreprise, tels que les bâtiments, les équipements ou les biens immobiliers. Les dépenses d'investissement sont importantes pour la croissance d'une entreprise, car elles lui permettent d'investir dans de nouvelles technologies, de nouveaux équipements et d'autres actifs.

L'étude de la formule de calcul du coût de revient opérationnel permet d'identifier l'impact de ces trois concepts comptables les uns sur les autres. Supposons par exemple qu'une entreprise achète une immobilisation telle qu'un bien immobilier.

Cet achat d'immobilisations augmentera la portée des opérations de l'entreprise. Cet achat réduira également le flux de trésorerie d'exploitation, ce qui réduira également le fonds de roulement puisque les liquidités de l'actif circulant diminuent.

En comprenant comment le fonds de roulement, les dépenses d'investissement et le flux de trésorerie d'exploitation s'influencent mutuellement, vous pouvez analyser votre formule de flux de trésorerie d'exploitation et identifier comment diagnostiquer et résoudre les problèmes financiers au-delà de votre flux de trésorerie d'exploitation.

Discussion : la formule du flux de trésorerie d'exploitation dans la modélisation financière

Lamodélisation financière est la représentation des opérations d'une entreprise dans le futur, le présent et le passé sous forme de chiffres. Elle détaille toutes les dépenses et tous les revenus, et la modélisation financière est reportée dans une feuille de calcul afin d'identifier des modèles et de faire des prévisions pour l'avenir. Mais quelle est l'importance du rôle de la formule OCF ?

Le FBC mesure le montant des liquidités dont dispose une entreprise pour ses activités quotidiennes. Bien que les opérations quotidiennes ne représentent pas la totalité du tableau, le ratio FBC est généralement un bon indicateur de la santé financière à court terme. Mais comment intégrer le ratio OCF dans votre modélisation financière ?

Équilibrage du ratio OCF et meilleures pratiques : La préparation peut être décomposée en quelques étapes simples.

• Consultez vos autres documents financiers. Les documents tels que les bilans et les comptes de résultat seront utiles pour rassembler les chiffres nécessaires à votre formule de calcul de l'OCF.
• Décomposez vos sections en postes détaillés. Les sections de votre FBCF telles que les capitaux propres et le revenu net doivent être séparées en différentes lignes applicables, afin d'obtenir un rapport plus propre.
• Convertissez cette feuille détaillée en un état complet de la FPC en choisissant une méthode d'exécution et en comparant les données sur plusieurs périodes. La présentation de la différence de croissance ou de décroissance de chaque poste d'une année sur l'autre, par exemple, donnera aux parties prenantes une idée de la trajectoire fiscale prévue.

L'accent est mis sur les entreprises en phase de démarrage : La modélisation financière n'est souvent pas une priorité pour les entreprises en phase de démarrage. Elle peut sembler une tâche fastidieuse pour une entreprise qui commence à peine à prendre ses marques. Cela dit, voici pourquoi une startup devrait envisager de rendre compte de l'OCF dans sa modélisation financière :

• Il est important de construire, de valider et de prévoir votre modèle d'entreprise. Le fait de disposer de chiffres pour étayer votre plan contribuera grandement à assurer votre croissance et à asseoir votre crédibilité auprès d'investisseurs potentiels.
• C'est un élément clé de la collecte de fonds. Les investisseurs veulent voir des modèles, des tendances et des chiffres concrets représentant la santé financière de votre startup avant d'envisager d'établir (ou de maintenir) une relation avec vous.
• La modélisation financière est nécessaire pour fixer des objectifs et mesurer la croissance. La modélisation financière est importante pour les fondateurs, car elle leur permet d'identifier les tendances, d'effectuer des analyses comparatives et de prendre des décisions qui les aident à passer à l'échelle supérieure.

Pour mettre en perspective l'OCF dans la modélisation financière, examinons cet exemple d'Indeed.

Ce tableau répertorie les activités d'exploitation, ainsi que les variations des actifs et des passifs d'exploitation. Les détails d'une année sur l'autre font partie intégrante de la modélisation financière et des prévisions pour les périodes financières futures.

FAQ sur la formule de calcul du cash-flow d'exploitation

Comment calcule-t-on le cash-flow d'exploitation ?

Il existe plusieurs façons de calculer le flux de trésorerie d'exploitation. La formule longue est la suivante :

Bénéfice net + Amortissement + Rémunération à base d'actions + Impôts différés + Autres éléments non monétaires - Augmentation des créances - Augmentation des stocks + Augmentation des dettes + Augmentation des charges à payer + Augmentation des produits constatés d'avance.

Certaines organisations utilisent une version consolidée de la formule, en fonction des catégories applicables à leur activité. D'autres états financiers, comme l'état des flux de trésorerie, vous aideront à préparer les données utilisées dans votre formule.

Afin d'utiliser la formule pour votre calcul, vous pouvez utiliser la méthode indirecte ou la méthode directe pour calculer les flux de trésorerie. La méthode indirecte est plus populaire car elle ne nécessite pas autant de travail que la méthode directe.

Qu'est-ce qu'un bon ratio de flux de trésorerie d'exploitation ?

Si le ratio de trésorerie d'exploitation d'une organisation est inférieur à 1, cela indique des problèmes de trésorerie à court terme. Si le ratio est supérieur à 1, c'est généralement le signe d'une bonne trésorerie et d'une bonne santé financière, du moins à court terme.

Quels sont les autres indicateurs que je devrais suivre en même temps que le flux de trésorerie d'exploitation ?

Étant donné que le flux de trésorerie d'exploitation ne couvre qu'une partie de l'information financière, les entreprises peuvent suivre d'autres indicateurs en parallèle :

• La rotation des comptes débiteurs (ART) et la rotation des comptes créditeurs (APT).
• Flux de trésorerie disponible (FCF).
• Ratio de liquidité générale.
• Cycle de conversion de la trésorerie (CCC).
• Ratio de couverture des flux de trésorerie (CFCR).
• Encours journalier des ventes (DSO).
• Encours quotidien des dettes (DPO).

Conclusion : Flux de trésorerie d'exploitation et information financière

Le flux de trésorerie d'exploitation de votre entreprise est un élément important de l'image globale de sa situation financière. Les investisseurs, les prêteurs, les analystes internes et les autres parties prenantes utilisent ce calcul pour prendre des décisions commerciales intégrales.

Il est essentiel de comprendre le ratio du flux de trésorerie d'exploitation pour pouvoir établir des rapports corrects. L'élaboration d'un plan pour utiliser la bonne formule et le choix d'une méthode d'exécution directe ou indirecte font également partie du processus.

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